利率策略师将更为鸽派的美联储纳入收益率和曲线预测

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发布时间:2019-01-15 17:32

利率策略师将更为鸽派的美联储纳入收益率和曲线预测

2019-01-15 04:57来源:金融界银行/降息/美联储

原标题:利率策略师将更为鸽派的美联储纳入收益率和曲线预测

金融界美股讯 美国利率策略师将更为鸽派的美联储纳入他们的收益率和曲线预测。巴克莱、蒙特利尔银行、花旗、摩根士丹利和道明银行等机构认为这种转变将是持久的;美国银行、德意志银行、摩根大通和瑞银则聚焦于曲线倒挂的可能性。

巴克莱(Rajiv Setia等人,1月10日报告)

基于“近期美联储传达的信息”,“暗示加息周期将暂停”,巴克莱将其2019年全年的10年期美国国债。

收益率预测从3%下调至2.75%;相关报道蒙特利尔银行(Ian Lyngen等人,1月11日报告)。

随着投资者开始“更加认真地考虑未来两年内降息的可能性”,曲线陡峭应该“最终以持久的方式持续”;然而“现在预测美联储结束紧缩还为时尚早,这使得我们可以重新回到12月极端趋平的情况”。

花旗(Jabaz Mathai、Steve Kang,1月11日报告)

除了战术上,投资者不应低估欧洲美元曲线倒挂(EDH9/EDZ0),因为从历史上看,大多数此类倒挂都是“真正的积极因素”。

美联储资产负债表正常化与风险资产表现弱相关,表明最近股票对美联储资产负债表指引的敏感性“更多与信号相关”。

对久期风险保持耐心;主要的影响因素包括债券可能下跌,因为美联储更加鸽派,股票受益,但美国政局紊乱“可能动摇企业和消费者信心”。

摩根士丹利(Matthew Hornbach等人,1月12日报告)

在多名FOMC决策者开始使用“耐心”这个词后,美国曲线形状呈现中性;建议退出12月FOMC会后推荐的2s10s和2s30s趋平交易。

经过225个基点的传统政策收紧,加之预计9月份结束缩表,“我们对金融状况是否像2016年一样宽松的信心不足”。

道明银行(Priya Misra等人,1月14日报告)

“在金融状况急剧收紧以及近期鸽派的美联储发言之后”,修正国债收益率预测;2019年底预测:2年期 3%,5年期 3.05%,10年期 3%,30年期 3.20%。

美国银行(Carol Zhang、BrunoBraizinha,1月10日报告)

近几周曲线走势“基本上呼应了最近几个周期里美联储最后一次加息前后的走势”,但“基本面不同意” —— 美国经济状况并未显著恶化。

全球经济增长前景是“痛苦的中心”,投资者情绪“可能不会实质性转变”,直至趋于稳定。

“美国国债的涨势已经捉襟见肘,不过利率当前可能维持在较低水平”。

德意志银行(Stuart Sparks等人,1月11日报告)

根据新的美联储展望(2019年6月和12月、2020年6月加息)修正收益率预测。

2019年末预测:2年期 3.20%(之前预测3.40%),5年期 3.05%(之前预测3.25%),10年期 3.10%(之前预测3.30%),30年期 3.25%(之前预测3.45%)。

美联储预测比目前市场定价更加鹰派,应该“产生显著的曲线趋平”。

摩根大通(Jay Barry等人,1月11日报告)

基于通胀稳健和负利差,收益率仍然偏向升高,但不确定的增长前景和“明确鸽派”的美联储言论保证了久期的中性立场。

瑞银(Chirag Mirani,1月14日报告)

美元流动性没有压力迹象,投资者“应该淡化联邦基金利率市场的降息预测”;短债的趋陡交易是有吸引力的,而长期利率“短期内可能保持区间波动”,因为美联储表态仍然灵活。

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