经济凛冬将至,美国只能靠“国际碰瓷”

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发布时间:2018-04-13 10:06

经济凛冬将至,美国只能靠“国际碰瓷”

2018-04-13 06:48来源:Wind资讯GDP/进出口/特朗普

原标题:经济凛冬将至,美国只能靠“国际碰瓷”

现在美国债务占GDP的比例已经超100%,很难想象以后再怎么增加剂量。反观历史,每次债务创新高时几乎都发生了或大或小的战争。

来源:Wind金融终端APP

最近的金融市场几乎都围绕着特朗普的推特上下波动,一边忙着和中国贸易战,又对俄罗斯发起经济制裁,现在又扬言导弹袭击叙利亚。特朗普到处散布“火与怒”,可能只是为了转移国内经济的毫无起色。

经济就像天气一样,春夏秋冬一个轮回。天气不会突然从夏天转变到冬天,经济也不会突然变坏,总有过渡期。现在看来,美国经济似乎正朝着冬天一步步逼近。

货币流通速度处于大萧条时期

下图是美国的货币流通速度,最近20年货币流通速度持续下降。

货币流通速度有什么意义?简单来说就是花钱的速度。流通速度快意味着市场上的经济活动更加积极,经济发展也更好。现在的流通速度是自1949年以来最低,和大萧条时期几乎持平。

过去几年GDP平均增速只有1.9%左右,和货币流通速度持续下降有着一定关联。过去20年流通速度一直在下降,所以这并不意味着马上就会爆发危机,但是未来如果持续走低,积累到一定程度,危机必不可免。

债务占GDP比重达100%

债务就像嗑药一样,每次嗑一点会起到一定兴奋作用,但是随着次数增加,药量也必然随之增加才能起作用。

下图表显示了每增加一美元债务所产生的额外经济产出。过去几十年里,美国债务刺激作用越来越低。

08年经济危机之后,债务刺激效应有一定程度的刺激作用,但是在伯南克表示要退出QE之后,债务效应再次打回原形,现在又回到了经济危机时的水平。

现在美国债务占GDP的比例已经超100%,很难想象以后再怎么增加剂量。反观历史,每次债务创新高时几乎都发生了或大或小的战争。

另外,由于特朗普政府支出大增,又实施减税政策,美国财政预算赤字在2020年将超过1万亿美元,比国会预算办公室原来的预测要快两年。估计在本财年,赤字将达到8040亿美元。

科技股泡沫

下图来自新债王冈拉克(Jeffrey·Gundlach)的双线资本。现在还无法判断到底是好是坏。

图表展示了科技股ETF,代码XLK。现在涨幅已经超过2000年科技泡沫时,作为技术派,可能会开心终于突破了压制多年的技术线。但是结合最近的新闻和走势来看,情况并不乐观。

最近科技股几大支柱都受到负面新闻影响,从高位开始回落。因为这几大科技巨头现在是华尔街最拥挤交易,如果他们发生踩踏对整个股指的影响不言而喻。发生雪崩时,没有一片雪花是无辜的。

从上面几点分析来看,美国经济寒冬似乎就在眼前,时间轴拉长,每当国内发生不可调和的经济矛盾时,美国最常用的手段不过是以下几点。

1、贸易壁垒

当美国发生经济危机,失业率上升,国内各行各业不景气,为了保护国内的产业,美国会通过增加进口税或对某些行业进口进行限制手段保护国内的产业。

二战后,日本经济开始腾飞,成为全球重要的加工制造出口大国,有了钱的日本人,开始在全世界购买土地,当时经济学者嘲笑说,日本当时可以购买全世界,包括美国白宫。

于此同时,美国受第二次石油危机冲击,经济滞胀,迫使美联储不得不大幅收紧货币,从而使得美元持续走强。脱离基本面的强势美元进一步恶化美国的贸易赤字。

为了转移对国内经济恶化的注意力,美国对日本发动长达10年的“301调查”,迫使其签订广场协议,在协议框架下,日本政府缺少政策调整空间,处处陷于被动。最终结果日本一败涂地,不仅丧失了经济增长的前景,也迎来了“失去的20年”。

2、对外经济制裁

美国作为全球第一经济军事强国,会通过一些必要的手段联合一些国家对一些对自己造成威胁的国家进行经济制裁,限制其发展,从而转嫁危机。

曾经被美国经济制裁过的国家很多,比较有名的几个是伊拉克、南联盟、阿富汗、伊朗、朝鲜、古巴等。

从制裁名单可以看出来,美国制裁的对象都是某些重要战略资源丰富的中东地区国家或者是战略位置相对重要的国家居多,并且这些国家的主要经济来源都来自于对这些重要资源的出口。制裁的目的也都是从美国本国利益出发,一方面用经济制裁限制这些“不听话”的国家出口,等时机成熟时就从另一方面提供人道主义援助,通过著名的“石油换食品”政策间接获得战略资源。

3、对外战争

当美国发生经济危机时,国内的消费降低,胜过产线严重过剩,为了带动经济的发展,通过对外战争消耗来带动国内相关产业的发展,从而转移消化危机。

08年经济危机之时,美国著名智库机构兰德公司(RAND)就曾经向国防部提交了一份评估报告,评估发动一场战争来转嫁经济危机的可行性。报告认为,用7000亿美元救市的效果,很可能不如用7000亿美元发动一场战争。

当时美国想办法转嫁,就逼迫格鲁吉亚发动了格鲁吉亚战争,战争就发生在北京年奥运会开幕当晚,可惜被普京截胡。本来美国是打算通过格鲁吉亚战争,让俄罗斯露出獠牙,然后把欧盟逼进美国怀抱,结果得到欧盟“要冷静,不要冷战”这句话,而美国在格鲁吉亚战争中完败,2008年金融危机在美国爆发。

目前为止,前两点美国已经付出行动了。

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